西南证券：振德医疗（603301）-Q2单季度扣非归母净利润同比增长80%，现代伤口护理高增长

振德医疗(603301)事件：公司发布2022年中报，上半年收27.7亿元（-5%），归母净利2.7亿元（-28.2%），扣非归母净利润2.8元（-16.4%），经营现金流净额8527万元（-74.8%）。Q2单季度扣非归母净利润同比增长80%。因为2021年Q1疫情高基数影响，上半年整体表观承压，但分季度看，22Q1/Q2单季度收入分别为12.7/15亿元（-36.6%/+63.7%)，单季度归母净利润分别为1.1/1.6亿元（-56%/+28.8%)，单季度扣非归母净利润分别为1/1.8亿元（-57.8%/+80%），受国内疫情防控对防疫类产品需求增加，二季度收入大幅提速，其中单季度扣非净利润增速远高于归母及利润增速，主要是二季度锁汇带来的损失影响。22H1毛利率33.3%（-2.1pp），预计主要因疫情物质价格下降所致。现代伤口护理高增长，国内业务疫情下仍逆势增长。分业务看，2022H1基础伤口护理收入5.1亿元（+20.9%），维持稳健增长趋势；手术感控业务收入5.6亿元（-40.4%），主要因2020年度部分高价订单于去年同期出货交付及2022年上半年疫情影响手术量所致；造口