西南证券：东珠生态（603359）-资金充裕、项目充足，第二主业高速拓展

东珠生态(603359)事件：公司发布2022年中报，2022年上半年实现营业收入9.7亿元，同比-24.3%，实现归属股东净利润1.8亿元，同比-35.8%，EPS0.40元。受疫情反复影响，业绩下滑幅度较大。公司2022年上半年实现营业收入9.7亿元，同比-24.3%，实现归属股东净利润1.8亿元，同比-35.8%；Q2单季度实现营收5.4亿元，同比-28.7%，实现归母净利润1.0亿元，同比-45.8%。上半年受疫情反复及各地疫情管控措施影响，项目进度、与政府方谈判进度和新签订单均有放缓，营收和归母净利润下降幅度较大。财务费用高企拖累净利润，回款大幅改善。2022年上半年，实现毛利率29.6%，同比-1.7pp；实现净利率18.3%，同比-3.5pp；销售期间费用率8.1%，同比+2.7pp，主要系上半年银行贷款利息增加，财务费用支出895.1万元，比上年同期+613.8%。计提资产减值损失38.3万元，信用减值损失125.5万元，同比减少75.1%、65.6%。公司经营净现金流量净额-2.5亿元，比上年同期增加8.8%，主要系公司不断强化应收账款管理，优化业务人员在收款工作方面