华安证券：长城汽车（601633）-业绩稳健，加速新能源车布局

长城汽车(601633)事件：公司公布2022年半年报，2022H1实现营收621亿元，同比增长0.3%；实现归母净利润56亿元，同比增长59%。其中2022Q2实现营收285亿元，同比下滑7.5%；实现归母净利润39.7亿元，同比增长110%。高端车型占比提升，盈利能力稳步改善2022H1公司销量为52万辆，其中智能化产品由去年的74%提升至85%，20万以上车型占比由10%提升至14%，受益于高端车型占比的提升，2022H1公司单车均价达到12.1万元，同比提升20%。2022H1公司毛利率为18.4%，同比提升2.1个百分点，主要原因为销售结构的改善以及2022Q2公司平均返利较去年同期有所降低。研发层面，公司保持研发高投入，2022H1研发支出达到56亿元，较去年同期提升58%。费用层面，2022H1期间费用率为7.5%，同比下降1.1个百分点，其中销售费用、管理费用和财务费用分别同比变动-0.4pct/+1.4pct/-4.2pct，其中管理费用率增加主要为股权支付费用增加，财务费用率下降主要为汇兑收益。加速新能源布局，新车周期依旧强势公司加快新能源战略推进，推动混动、纯电、