财信证券：大金重工（002487）-海塔“两东”布局，聚焦“双海”战略

大金重工(002487)公司公布2022年半年报。2022年上半年，公司实现营收22.80亿元，同比增长36.27%；成本19.92亿元，同比增长53.27%；归母净利润1.76亿元，同比减少14.52%。其中2022Q1实现营收9.34亿元，同比增加55.03%；实现归母净利润0.62亿元，同比减少18.92%。2022Q2实现营收13.46亿元，同增25.72%，环增44.18%；实现归母净利润1.14亿元，同降11.90%，环增82.22%。增收不增利，利润端受原材料价格高企有所下滑。2022H1，公司风电塔筒业务实现营收22.32亿元，同比增长36.26%，在大部分风电产业链企业受2020-2021年陆海风抢装退潮后的风电需求疲软、疫情影响出货和交付的情况下，公司仍然能够实现营收的同比增长，充分彰显了公司的实力和底蕴。但钢材等原材料价格上涨的行业性不利因素拖累了公司的盈利能力，2022H1公司风电塔筒业务成本19.83亿元，同比增长54.04%；成本增幅远大于营收增幅，导致风电塔筒业务实现毛利率11.18%，同比下降10.25个百分点。我们预计随着下半年风电装机的集中释放、经济