浙商证券：佩蒂股份2022年中报点评：二季度收入增长提速，海外国内双轮驱动

佩蒂股份(300673)佩蒂股份发布2022年上半年报告：1）22H1实现营业收入8.46亿元，同比+18.9%；22Q2实现收入5.03亿元，同比+28.7%，单二季度收入体量创历史新高。2）随着海外生产恢复，22H1毛利率达到26.6%，与21H2相比（毛利率仅20.2%）已恢复正常水平。3）22H1受人民币贬值影响，汇兑损益影响2502万元，销售费用率和管理费用率总体保持稳定，实现归母净利润9044万元（同比+39.2%），归母净利率10.7%（+1.6pct）。22Q2实现归母净利润6189万元，同比+48.8%，归母净利率达12.3%（+1.7pct）。海外生产恢复叠加柬埔寨产能投放，二季度增长提速越南产能21年下半年受疫情影响出现短暂停工，22年上半年起生产恢复，目前产能利用率维持较高水平；柬埔寨产能22年预计释放3000吨，经过爬坡上半年产能释放已贡献收入增量约0.7亿元。海外生产恢复叠加新产能投放，22H1海外收入实现收入7.36亿元，同比+20.9%。国内业务策略调整，聚焦自主品牌发展国内自主品牌持续发力，形成以好适嘉、爵宴和齿能为核心的多品牌矩阵，通过直播带货等新型