国联证券：牧原股份（002714）-养殖屠宰齐头并进，周期上行有望带动业绩发展

牧原股份(002714)事件：公司发布2022年中报，2022上半年实现营业收入442.68亿元，同比增长6.57%；实现归母净利润-66.84亿元，同比下降170.16%；实现扣非归母净利-68.71亿元，同比下降172.82%%；2022Q2单季度，公司实现营业收入259.9亿元，同比上升21.53%；实现归母净利润-15.03亿元，同比下降158.66%；实现扣非归母净利-16.30亿元，同比下降165.65%。生猪养殖出栏量创新高巩固龙头优势，屠宰高增带动公司未来发展2022年H1，公司共销售生猪3,128.0万头，其中商品猪2,697.7万头，仔猪409.3万头，种猪21.1万头；共计屠宰生猪351.50万头，完成鲜、冻品猪肉销售33.68万吨，屠宰业务实现营业收入50.75亿元。公司生猪养殖成本在15.5元/kg左右，仍为市场最低，养殖优势优异。公司现阶段已投产屠宰产能达2200万，产能利用率较低导致屠宰加工业务未能盈利，未来待屠宰利用率提高，扭亏为盈，有望带动盈利高增。新一轮猪周期启动，价格上行有望带动公司扭亏为盈据中国养猪网数据，8月31日生猪价格为23.21元/kg，