国联证券：海大集团（002311）-生猪养殖拖累业绩，饲料销量逆势创新高

海大集团(002311)事件：公司公布2022年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入463.26亿元，同比+21.30%；归母净利润9.19亿元，同比-40.07%；扣非归母净利润9.05元，同比-39.53%；基本每股收益0.55元/股，同比-40.86%。饲料逆势增长，开发新品拓展养殖终端公司报告期内实现饲料销量（含内部养殖耗用量）974万吨，同比逆势取得增长约11%；其中对外销量为915万吨，同比增长9%；水产饲料外销量同比增长17%，特种水产饲料（虾蟹和高档鱼料）销量同比增长21%；禽饲料外销量同比增长5%，猪饲料外销量同比增长8%。其中水产饲料为公司高毛利饲料产品，公司凭借采购配方加工服务一体化优势，提升市占率，同时公司成立定位高端畜禽料的海芯集团，开发新品拓展养殖终端。公司在原材料上涨、养殖和饲料生产成本大幅上升，消费疲软养殖亏损对饲料挤压的三重压力下，维持逆势增长，凸显公司竞争力。种苗动保联动饲料增强竞争力；周期反转，养殖业务有望扭亏为盈种苗业务实现营收6.22亿元，虾苗营收增长25.67%，毛利率为55.76%；动保业务实现营收6.12亿元，同比增长20.49%。公司