安信证券：华熙生物（688363）-功能性护肤品高增，利润率逐季提升

华熙生物(688363)华熙生物发布2022年半年报：22H1收入29.35亿元/+51.58%；归母净利润4.73亿元/+31.25%；扣非归母净利润4.13亿元/+34.91%。单拆Q2：单季度营收16.81亿元/+44.89%，归母净利2.73亿元/+31.38%，扣非归母净利2.30亿元/+38.01%。上半年业绩符合此前业绩快报披露。功能性护肤品业务增势喜人，四大品牌矩阵成型：2022H1收入实现21.27亿元/+77.17%，占公司主营业务收入的72.46%，毛利率为78.74%/+0.02pct。其中润百颜/夸迪/米蓓尔/BM肌活的销售收入分别为6.45亿元/6.04亿元/2.61亿元/4.85亿元，同比增速分别为+31.22%/+65.38%/+67.54%/+445.75%。四大品牌的核心单品运营能力成熟，根据公告，上半年有6款单品销售收入过亿或亿元左右，BM肌活成功打造了公司首个半年度销售收入超2亿元的大单品“Bio-MESO肌活糙米肌底精华水”系列。此外，重点布局抖音等直播电商，报告期内护肤品业务抖音渠道占比提升至30%左右。原料业务疫情干扰下平稳增长：2022H