德邦证券：海天味业（603288）-半年报点评：克艰纾难，经营稳健

海天味业(603288)事件：海天味业发布2022年半年报，公司2022H1实现营业收入135.3亿元，同比+9.7%；归母净利润33.9亿元，同比+1.2%；扣非归母净利润32.9亿元，同比+1.3%。Q2单季实现营业收入63.2亿元，同比+22.2%；归母净利润15.6亿元，同比+11.8%；扣非归母净利润15.0亿元，同比+10.8%。收入：三大主品类增速回暖，区域均衡发展。分品类来看，22Q2单季主营业务中酱油/调味酱/蚝油/其他产品分别实现营收34.2/6.1/10.8/8.0亿元，同比分别+17.1%/+3.9%/+12.0%/+87.3%，酱油、蚝油均录得较好增长，其他产品（包括食醋、料酒等在内的其他调味品）增速较为亮眼。分渠道来看，22Q2单季线下/线上渠道分别实现营收56.6/2.4亿元，同比分别+19.4%/57.5%，线上收入保持高增，公司持续积极探索营销新模式，加快电商平台建设。分地区来看，22Q2单季东部/南部/中部/北部/西部区域分别实现营收11.2/12.4/12.5/15.8/7.1亿元，同比分别+5.9%/+27.3%/+20.9%/+28.1%/+1