德邦证券：首旅酒店：业绩+拓店短期承压，静待疫情可控后业绩修复

首旅酒店(600258)投资要点首旅酒店发布22H1业绩报告，酒店管理业务具备一定经营韧性。1）22H1：公司上半年实现营业收入23.3亿元/-25.88%，归母净利润为亏损3.8亿元，去年同期为盈利6521万元；扣非归母净利润为亏损4.35亿元，去年同期为盈利4924万元。其中酒店业务营收22.03亿元/-24.9%，酒店运营业务营收16.2亿元/-26.5%，占比73.5%；酒店管理业务营收5.8亿元/-20.2%。2）22Q2：公司单二季度营业收入为11.18亿元/-40.29%，归母净利润亏损1.52亿元，扣非业绩为亏损1.76亿元，均落于此前快报指引区间中枢；去年同期分别为盈利2.47亿元、2.39亿元。3）现金流：公司经营活动产生的现金流净额为4.58亿元/-58.48%，主要系疫情影响。疫情影响，22Q2整体房价同比下滑12.3%，RevPAR同比下滑39%，恢复至疫情前的56.1%。1）整体经营：22Q2公司整体酒店RevPAR为91元/-39%，恢复至19年同期的56.1%；OCC为50.3%/-21.7pct，恢复至19年同期的70.1%；ADR为181元/-12.