西南证券：新锐股份（688257）-业绩稳健增长，持续拓展海外市场

新锐股份(688257)事件：公司公布2022年半年报，2022H1实现营收5.8亿元，同比增长31.7%；归母净利润0.75亿元，同比增长12.8%。Q2单季度来看，实现营收3.0亿元，同比增长33.4%，环比增长8.2%；归母净利润为0.38亿元，同比增长25.6%，环比增长3.4%。积极延伸产业链，加大市场开拓力度，营收稳健增长；原材料价格上涨，募投项目建设带来短期成本压力，毛利率有所下降。2022年上半年，公司延伸产业链，扩大产能建设，积极拓展销售渠道，营收实现同比31.7%的稳健增长，其中境外市场收入3.0亿元，同比增长42.6%。2022H1，公司综合毛利率为30.9%，同比下降7.1个百分点；Q2单季度为30.6%，同比下降8.1个百分点，环比下降0.6个百分点。公司毛利率同比下降主要系碳化钨等原材料价格涨幅较大，叠加IPO募投项目——武汉硬质合金制品建设项目投入使用带来的短期成本上升。规模效应显现、管理效率提升，期间费用率下降；毛利率下滑影响净利率。2022H1，公司期间费用率为16.0%，同比下降1.3个百分点；Q2单季度为16.3%，同比下降3.2个百分点，环比增加