安信证券：上海梅林（600073）-疫情短期扰动，盈利能力稳步回升

上海梅林(600073)事件：公司披露2022年半年报，22H1实现营收129.31亿元，同比+0.78%；归母净利3.39亿元，同比+9.89%；扣非归母净利3.01亿元，同比+10.30%。22Q2实现营收64.60亿元，同比+6.40%；归母净利1.37亿元，同比+1.29%；扣非归母净利1.21亿元，同比+8.17%。国际红肉高价促进牛羊肉业务增长，疫情扰动影响猪肉制品等表现。分业务看，22Q2牛羊肉/生猪养殖/猪肉制品/罐头食品/综合食品分别实现营收42.66/2.20/10.22/3.99/1.90亿元，同比+13.1%/+3.4%/-8.6%/-14.3%/-32.3%，国际红肉市场价格延续高位态势，叠加国际高通胀，促进牛羊肉营收稳步增长。罐头食品和综合食品营收下滑主要系4-5月上海疫情期间产能和供销流通困难，公司积极通过整合资源调整生产及物流模式并开展线上平台拓宽渠道来平滑疫情影响。分渠道看，22Q2直营/分销模式分别实现营收9.70/55.07亿元，同比-14.0%/+15.6%，直营渠道出现下滑亦主要受疫情扰动，苏食、联豪、爱森门店营业时间较短。分区域看，22Q2中