西南证券：天坛生物（600161）-上半年业绩稳健增长，在研产品进展顺利

天坛生物(600161)投资要点事件：公司发布2022年半年报，期间实现收入18.9亿元，同比+4.4%，实现归母净利润3.8亿元，同比+14.3%，扣非归母净利润3.7亿元，同比+12.9%。其中单二季度实现收入11.9亿元，同比增长23%，环比增长68.2%，单二季度归母净利润2.6亿元，同比增长40.3%，环比增长107.5%。受益成都蓉生股比增加，上半年业务稳健增长。公司上半年业绩稳健增长，主要受益于成都蓉生股比增加及产品销售增长。公司于2021年6月完成对核心子公司成都蓉生的增资，上市公司对蓉生的持股比例从69.47%提升至74.01%。根据医药魔方数据，公司上半年人血白蛋白获得批签发208批（+17%），静注人免疫球蛋白获得批签发139批（+7%）。上半年公司盈利能力稳中有升，销售毛利率48.8%，同比增长0.83pp；销售净利率27.99%，同比增长0.99pp。浆站资源丰富，各项产品研发进展顺利。上半年公司实现采浆1015吨，同比增长16%。公司浆站资源丰富，截至2022H1公司拥有82家浆站（含分站），其中在营浆站58家，预计未来在营浆站数量增加将带动浆量加速提升。上