西南证券：圆通速递（600233）-22Q2盈利水平改善显著，业务发展稳中向好

圆通速递(600233)投资要点事件：圆通速递公布2022H1业绩，2022H1公司实现快递件量80.9亿件，同比+9.1%；营收250.7亿元，同比+28.6%；归母净利17.7亿元，同比+174.7%；扣非归母净利17.1亿元，同比+187.5%。22Q1-Q2分别实现营收118.3、132.4亿元，归母净利8.7、9.0亿元。快递业务：疫情下韧性凸显，市占率稳步提升。2022H1公司实现快递件量80.85亿件，同比+9.1%，超行业增速5.4pp，市占率达15.8%，同比+0.8pp。2022Q2快递件量43.72亿票，同比+2.5%，超行业增速4.2pp，市占率达16.2%，同比+0.7pp。单票毛利修复显著，2022H1公司单票快递毛利为0.27元，同比增长168.0%;毛利率11.3%,同比+5.5pp,主要得益于：1）ASP大幅提升：公司通过客户结构优化调整，改善客户体验等措施，末端定价能力有所提升。2022H1快递业务ASP为2.60元，同比+19.3%；2022Q2快递业务ASP为2.55元，同比+21.7%。2）单票成本有效控制：公司聚焦精细化管理，实现全网一体降本