信达证券：煌上煌（002695）-疫情影响业绩承压，省内大本营稳固

煌上煌(002695)事件：公司发布半年报，22H1公司实现营收11.82亿元，同比下降15.98%；实现归母净利润0.80亿元，同比下降46.70%；实现扣非归母净利润0.69亿元，同比下降49.81%。其中，22Q2公司实现营收6.40亿元，同比下降20.05%；实现归母净利润0.43亿元，同比下降47.62%；实现扣非归母净利润0.40亿元，同比下降47.30%。点评：盈利能力受疫情拖累，原材料价格上涨拉低毛利率。净利润同比下降较多主要系疫情和原料价格上涨影响。公司22H1毛利率为29.53%，同比-4.44pct，主要系鸭头、牛肚、鸭舌等原材料价格上涨幅度大，对毛利率形成压制。22H1销售费用率为10.41%，同比+0.48pct，管理费用率为5.35%，同比+0.88pct，费用率整体保持平稳。22H1归母净利率为6.76%，同比-3.9pct，主要系毛利率下滑影响。22H1销售收现为11.31亿元，同比-19.73%，主要系营收下滑影响，截止到22H1，经营活动净现金流为0.04亿元。疫情反复导致酱卤肉制品下滑。分业务来看，22H1酱卤肉制品实现营收8.27亿元，同比下降1