西南证券：恩华药业（002262）-2026半年报点评：业绩稳健增长，神经类产品高速增长

恩华药业(002262) 投资要点 业绩总结：2026年上半年实现营业总收入32.18亿元（+6.91%）；归母净利润7.41亿元（+5.74%）；扣非归母净利润7.46亿元（+6.65%）。 新产品商业化快速推进。近年获批上市新产品快速放量，公司重点加大新产品市场准入力度。奥赛利定注射液、羟考酮注射液、舒芬太尼、阿芬太尼以及BD合作产品安泰坦等实现快速市场准入，系统性地构建了差异化临床价值主张，实现销售收入持续增长。报告期内投入研发经费3.85亿元，在研项目70余项，研发管线储备充足，为后续商业化提供持续动力。 研发投入持续加码，创新药管线进入收获期。公司延续高研发投入策略，创新药临床进度有序向前，团队规模与专业实力持续提升。公司现有在研项目70余项，包含创新药20余项、重点仿制药40余项、一致性评价项目5项，核心聚焦中枢神经疾病领域。NH600001乳状注射液已提交上市申请，有望成为公司新一代麻醉领域核心品种；NHL35700片（精神分裂症，1类）开展Ⅲ期临床；NH102片、YH1910-Z02注射液、YH1910-Z01鼻喷剂（抑郁症）均完成Ⅱ期临床。在研产品全面覆盖麻醉镇静、精