西南证券：新洋丰（000902）-2026年半年报点评：一体化布局展现经营韧性，2026上半年利润保持增长

新洋丰(000902) 投资要点： 事件：新洋丰发布2026年半年度报告，2026年上半年公司实现营业收入112.81亿元，同比增长20.03%，实现归母净利润9.61亿元，同比增长1.01%；2026年二季度实现营业收入57.81亿元，同比增长22.22%，环比增长5.11%，实现归母净利润4.62亿元，同比增长5.87%，环比下降7.23%。 复合肥收入保持增长，产品结构持续优化。分产品看，2026H1磷肥收入26.05亿元（同比+12.75%），毛利率为13.63%（同比-6.17pp）；常规复合肥收入44.20亿元（同比+15.53%）、毛利率为12.66%（同比+0.09pp），新型复合肥收入33.30亿元（同比+16.87%）、毛利率为24.91%（同比+0.42pp）。整体来看，复合肥行业展现出稳定的增长趋势，公司磷复肥业绩稳健，同时也体现公司的产品竞争力和渠道优势。精细化工板块实现收入6.19亿元（同比+227%），随着下游新能源与储能需求回暖，磷酸铁等产品盈利水平有望逐步回升。 产业链一体化布局，生产基地遍布全国多地区。截至2026年半年报，公司具备高浓度磷复肥产能1