西南证券：美好医疗（301363）-2026年中报点评：业务恢复稳健增长，全球化布局日趋完善

美好医疗(301363) 投资要点 事件：公司发布2026年中报，26H1实现收入8.1亿元（+11.0%），实现归母净利润1.2亿元（+8.8%）。利润端增速较缓主要受人民币升值导致的汇兑损失和资产减值影响。 医疗组件业务恢复稳健增长。分业务看，2026H1公司医疗产品组件业务实现收入6.6亿元（+14.3%），毛利率为43.0%（+0.8pp），核心业务恢复稳健增长。健康及食品安全产品组件业务实现收入1.1亿元（+6.0%），毛利率为26.2%（-2.6pp）。 新业务步入收获期，多元布局打造核心竞争力。公司积极向血糖管理、脑机接口、神经外科、机器人等高潜力赛道拓展，多元化布局打造公司长期竞争力。1）血糖管理：公司积极开拓新的药企客户，胰岛素注射笔已处于批量交付阶段，CGM组件实现批量交付和产能释放。2）脑机接口：依托基石业务人工耳蜗植入体的技术经验，公司不断深化与脑机接口头部客户的战略合作，助力下游客户实现从实验室研发到商业化落地的高效转化。 全球化布局日趋完善，产能协同效应显现。公司坚持"全球布局，内外循环"的国际产业布局。截至报告期，马来西亚三期生产基地已建成并逐步投入使用，