浙商证券：酒鬼酒22H1业绩点评：业绩符合预期，内参占比下降拖累Q2利润表现

酒鬼酒(000799)事件：22H1公司收入25.37亿（+48.04%）；归母净利润7.18亿（+40.68%）；22Q2公司收入8.49亿（+5.25%）；归母净利润1.97亿（-18.74%）。22Q2业绩增速放缓显著，酒鬼系列表现强韧性2022Q2公司业绩增速放缓主因：1）4-5月内参仍处于市场开拓/网点布局期，因此受疫情影响程度高于成熟酒鬼系列，使得内参收入占比下降显著；2）费用率略微提升。公司现阶段将围绕规模设定相对清晰的产品线，同时通过加大文创产品线开发力度以提升酒鬼品牌价值。具体产品系列来看——内参系列：22H1收入同比增长24.33%至6.46亿元（其中量/价分别变动+23.48%/+0.68%），收入占比变动-4.86个百分点至25.47%，毛利率略降。考虑到疫情影响下，4-6月内参收入受影响显著，公司将采取“慢下来”举措（比如阶段性控货等）。另外，考虑到今年内参销售口径基础目标24.45亿，2022年内参有望延续高增发展态势，收入占比有望达40%；酒鬼系列：22H1收入同比增长50.04%至14.70亿元（其中量/价分别变动+49.58%/+0.31%），收入占比