民生证券：移远通信（603236）-深度报告：规模化优势端倪初现，上下游延展山山而川

移远通信(603236)模组厂商东升西落印证，应用侧需求不断扩充。2022年7月海外知名物联网模组厂商Telit宣布将收购Thales旗下的蜂窝物联网模组业务，随后2022年8月Semtech拟收购SierraWireless模组业务，海外厂商合并重组不断印证着中国模组企业的崛起。以移远通信、广和通、日海智能、美格智能为代表的国内物联网模组厂商近年来营收复合增速远超海外企业，到2022年Q1，移远通信，广和通与日海智能三大中国厂商已占据全球市场近半壁江山，后续中国厂商有望凭借较强成本优势与优秀服务能力持续在全球扩展市场份额。今年上半年R17标准的冻结意味着5G上半场的标准已完成，我们认为全球蜂窝物联网市场将有望在十年的时间内加速从4G过渡至5G，同时下游应用侧车载、POS、笔电、表计等主要应用领域整体需求向好，或将进一步打开行业天花板。移远通信：全球物联网模组龙头，领军位置显著。公司于2010年成立，2019年上市，主营业务涵盖通信模组产品、天线产品的研发以及物联网云平台的搭建，为客户提供全方位服务。2013-2021年营收由1.6亿增长至112.6亿，CAGR高达70%，归母净利润由