安信证券：雅化集团（002497）-资源冶炼布局具备成长性，Q3业绩再超预期

雅化集团(002497)事件：（1）公司发布2022年半年报，2022年H1公司营业收入60.04亿元，同比+182.6%；归母净利润22.62亿元，同比+585.3%。其中2022年Q2公司营业收入33.45亿元，同比+164%，环比+25.8%；归母净利润12.40亿元，同比+392%，环比+21.4%。（2）公司发布2022年前三季度业绩预告，预计2022年前三季度盈利34.62亿元至36.62亿元，同比增加447.5%至479.2%。其中2022年Q3盈利12至14亿元，同比增加297.1%至363.2%。锂业务贡献90%以上利润，民爆业务业绩稳中有增。从营收来看，2022年H1锂业务及民爆业务营收分别为45.97亿元、14.07亿元，依次同比增加449.8%、9.4%，占总营收的比例依次为76.6%、23.4%。从利润贡献来看，2022年H1公司实现归母净利润22.62亿元，其中锂业务净利润20.99亿元、占比为92.8%，民爆业务净利润1.63亿元、占比为7.2%。锂盐业务量价齐增，雅安锂业业绩表现突出。（1）价：2022年H1SMM电池级碳酸锂、电池级氢氧化锂不含税均价依