太平洋证券：老百姓（603883）-Q2业绩增长强劲，“四驾马车”战略持续发力

老百姓(603883)事件：8月29日晚，公司公布2022年半年报，报告期内公司实现营收89.91亿元（+20.51%），实现归母净利润4.57亿元（+12.48%），实现扣非归母净利润4.2亿元（+15.59%）。其中Q2实现收入48.5亿元（+26.89%），实现归母净利润2.15亿元（+20.41%），实现扣非归母净利润2.04亿元（+18.77%）。Q2业绩增长强劲，怀仁药房整合效果良好。报告期内随着疫情管控更加科学精准，公司经营逐季好转。Q2收入和归母净利润同比增长26.89%和20.41%，收入环比Q1增长17.14%。报告期内公司成功整合怀仁药房，整合后怀仁药房毛利率提升3.6pct，7月达39.7%，自有品牌占比达20.1%。分业务看，零售与加盟业务均实现高增长。报告期内公司零售业务实现收入75.84亿元（+19.6%），毛利率36.34%（-0.42pct），加盟、联盟及分销业务实现收入1.33亿元（+24.83%），毛利率11.84%（-1.68pct）。中西成药实现收入71.59亿元（+19.47%），实现毛利率30.38%（+0.13pct），中药实现收入5.5