中航证券：华秦科技（688281）-2022年中报点评：隐身材料冠军实至名归，积极加强航发产业链布局

华秦科技(688281)事件：公司8月25日公告，2022年上半年营收2.70亿元（+37.29%），归母净利润1.24亿元（+39.59%），扣非归母净利润1.09亿元（+64.66%），毛利率58.28%(+0.67pcts)，净利率45.86%(+0.75pcts)。投资要点：隐身材料冠军实至名归，营收净利保持稳健增长公司主要从事隐身材料、伪装材料及防护材料的研发、生产和销售，产品主要用于重大武器装备的隐身、重要军事目标的伪装和各类装备部件的表面防护。公司是目前国内唯一能够覆盖全温域隐身材料设计、研发和生产的高新技术企业，在中高温隐身材料领域具有明显的领先优势，耐温隐身涂层材料、防腐隐身涂层材料及隐身复合材料等多系列产品在多军种、多型号装备实现装机应用。公司伪装材料解决了传统伪装材料无法实现全时段、全天候、多波段伪装的问题，已在国内军事目标伪装领域得到了广泛应用。公司2022年上半年实现营收2.70亿元（+37.29%），归母净利润1.24亿元（+39.59%），主要是由于隐身材料批产产品及伪装材料收入增加。由于军品业务的收入确认多集中于下半年及局部地区疫情反复的影响，从分季度角