中航证券：观典防务（688287）-深耕禁毒无人机实现差异化竞争优势，军工有望形成新增长点

观典防务(688287)事件：公司8月26日公告，2022年上半年营收1.55亿元（+21.71%），归母净利润6204.66万元（+30.73%），毛利率60.43%（+3.57pcts），净利率40.04％（+2.76pcts）。二季度增速显著，盈利能力持续提升2022年上半年，公司积极开拓市场，业务收入增加，实现营收1.55亿元（+21.71%），归母净利润6204.66万元（+30.73%），扣非归母净利润5928.91万元（+26.08％）。毛利率60.43％（+3.58pcts）,净利率40.04％（+2.76pcts），盈利能力持续提升，我们认为主要是公司业务量增大的同时服务能力也持续提升。其中，二季度增速显著，实现营收1.18亿元，同比增长24.79%,环比增长219.00%，归母净利润5591.30万元，同比增长34.04%，环比增长811.59%，近年来，公司二季度营收占比较大，我们认为主要是公司以禁毒业务为主，客户需求具有季节性特征，预计未来随着产品种类和下游客户的逐渐丰富，收入节奏会更为平稳。报告期内，公司三费占营收比8.90%，较去年同期增长0.83个百分点，