中泰证券：水星家纺（603365）-线上增长稳健，新零售&大单品战略成效显现

水星家纺(603365)报告摘要公司发布2022半年报，其中2022H1实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为16.42/1.07/0.81亿，同比+1.43%/-34.9%/-47.09%。其中Q2单季度实现营收/归母净利润/扣非净利润分别为8.36/0.22/0.15亿，同比-7.25%/-73.95%/-82.32%。电商渠道稳健增长，线下新零售&大单品战略成效显现。H1营收相较同行保持稳健，主因公司线上占比较高，线下零售虽受疫情影响较大，但公司积极调整销售策略，分散生产解决部分物流问题，并运用新零售提升门店运营效率。分渠道看：线上：期内实现营收9.13亿元（同比+13.28%），占比提升至55.6%。分平台看，公司仍以天猫、京东、唯品会为核心增长点；同时公司重点布局抖音、快手等直播电商新渠道（预计H1增速超50%），在多平台开展超级品牌日活动，与大热IP合作，扩大品牌影响力。未来品牌也将持续升级电商平台的产品品质，有望提高客单价与盈利能力。线下：期内非电商业务实现营收7.29亿元（同比-10.33%）。公司前期推行的终端门店新零售工具减少疫情带来的相关销售损失，通过云店、线上直