华西证券：隆盛科技（300680）-系列点评之十二：22Q2短期承压 22H2加速成长

隆盛科技(300680)事件概述公司发布2022年半年报：2022H1实现营收5.11亿元，同比+29.1%，归母净利0.40亿元，同比-6.9%，扣非归母净利0.38亿元，同比-4.2%。其中2022Q2实现营收2.25亿元，同比+15.2%，环比-21.5%，归母净利0.11亿元，同比-49.7%，环比-62.8%，扣非归母净利0.09亿元，同比-48.4%，环比-66.8%。分析判断:22Q2疫情影响短期承压22H2将迎快速上升通道营收端：2022Q2公司实现营收2.25亿元，同比+15.2%，增速较Q1放缓，环比-21.5%，预计主因：1）受国内疫情影响，Q2商用车市场下滑明显，其中轻卡产量同比-37.1%、环比-24.1%，致使国六3.5t以上轻卡增量未充分体现；2）马达铁芯核心客户Q2受疫情影响产能受损。利润端：2022Q2公司实现归母净利0.11亿元，同比-49.7%，环比-62.8%，处于前期业绩预告中游偏上区间，同环比下滑除受收入下滑影响外，预计主要源于疫情带来的EGR产能利用率下降+马达铁芯产能快速投建致相关成本费用增长，致使2022Q2毛利率仅16.4%，同环比分