山西证券：歌力思（603808）-线上渠道实现高增，差异化多品牌矩阵效果显现

歌力思(603808)事件描述公司披露2022年半年报。2022H1，公司实现营业收入11.71亿元，同比增长6.49%，实现归母净利润0.50亿元，同比下降72.97%，实现扣非净利0.41亿元，同比下降76.58%。事件点评差异化多品牌矩阵效果显现，22H1公司营收弱市下实现正增长。营收端，22H1公司实现收入11.71亿元，同比增长6.49%，其中22Q1、22Q2营收同比增长17.20%、下降3.69%，主要受益于公司在疫情下采取进取的门店拓展策略，同时通过社群营销、小程序直播等方式提升销售，2022年上半年公司线上实现收入1.80亿元，同比增长64%，线上收入占比同比提升5.4pct至15.6%。业绩端，22H1公司实现归母净利润0.50亿元，同比下降72.97%，其中，22Q1、22Q2归母净利润同比下滑49.67%、96.44%，业绩下降主要系：1）线上收入占比提升较多、国际物流成本大幅上升共同拉低毛利率水平；2）积极的开店策略使得刚性费用增长较多，且公司品牌定位高端，在疫情最严重的北上广深占比高；3）百秋客户仓库集中于上海，疫情期间无法发货，叠加股份支付费用加大计提，致