西南证券：铂科新材（300811）-光伏应用拉动高增，电动车应用值得期待

铂科新材(300811)投资要点事项：公司公告2022年半年报，22H1营业收入4.7亿元，同比+48.2%，归母净利润0.7亿元，同比+50.3%；扣非归母净利润0.7亿元，同比+57.7%。其中Q2营业收入2.7亿元，同环比分别+47.0/+33.0%；Q2扣非归母净利润0.4亿元，同环比分别+52.6%/+43.7%。22H1销售毛利率35.7%，较去年同期1.5pp,较去年全年+1.9pp。光伏应用表现强劲，成本传导改善毛利率。报告期内，公司在光伏领域营收增长强劲，中报显示光伏领域营收同比+84.8%，主要客户包括固德威、锦浪科技、阳光电源等逆变器厂商。22H1软磁芯产品综合毛利率35.4%，较21全年+2.4pp。毛利率改善主要是由于光伏等领域产品涨价所致。21Q3开始原材料金属硅价格大涨，导致公司去年Q4单季综合毛利率下降至31.9%。21Q4末公司开始向下游客户涨价，22H1综合毛利率的回升，印证了提价政策在客户端落实情况良好。电动车相关领域营收高增，有望成为业绩成长又一极。22H1中报显示，公司在电动车及充电桩领域营收同比+186.6%，体量虽还不大，但增速相当亮眼。考