太平洋证券：经纬恒润2022半年报业绩点评：业绩超预期，加速收获新老客户订单

经纬恒润(688326)证券分析师：白宇[Table_Summary]事件：公司近日发布2022年中报，1H22公司营收/归母净利16.7亿/1.0亿，同比分别+21.2%/+266.3%。2Q22公司营收9.6亿，同/环比分别+48.1%/+35.5%；归母净利1.3亿，同环比均扭亏，实现大幅增长。业绩超预期。研发服务及解决方案业务贡献主要增量。1H22公司营收16.7亿，同比+21.2%。业务拆分来看，1H22电子产品业务/研发服务及解决方案业务/高级别智能驾驶整体解决方案业务营收分别为12.9亿/3.7亿/0.005亿。其中，电子产品业务因疫情、芯片短缺以及车市销量下滑影响，营收较去年同期小幅增长；研发服务及解决方案业务贡献主要增量，同比大幅增长190%。2Q22公司净利率超预期。1）毛利率：1H22毛利率为29.3%，同比-1.7pct；2Q22毛利率为33.3%，同/环比分别+3.6pct/+9.5pct，毛利率大幅改善，我们认为主要系研发服务及解决方案业务大幅增长所致。2）费用率（不含研发）：1H22公司三费费用率为11.3%，同比-3.3pct（销售/管理/财务费用率同比