华西证券：比亚迪（002594）-系列点评四十三：盈利超预期 汽车量价齐增

比亚迪(002594)事件概述公司发布2022年半年报：2022H1公司总营收为1,506.1亿元，同比+65.7%；归母净利润为36.0亿元，同比+206.4%；扣非归母净利润为30.3亿元，同比+721.7%。其中2022Q2总营收837.8亿元，同比+67.9%，环比+25.4%；归母净利润27.9亿元，同比+197.7%，环比+244.7%；扣非归母净利润25.2亿元，同比+458.6%，环比+389.4%。分析判断:汽车量价齐增盈利超预期产销放量+高端化提振，营收持续高增。公司汽车业务（含电池等）2022Q2营收为610.2亿元，同比+141.6%，环比+33.0%；比亚迪电子2022Q2营收为227.6亿元，同比-7.6%，环比+8.7%。需求旺盛叠加垂直一体化供应链优势，公司汽车产销快速提升，2022Q2汽车批发销量为35.3万辆，同比+153.3%，环比+22.0%。结构上，包含汉、唐等高端车型占比提升，公司汽车ASP由2022Q1的15.8万元提升至17.3万元。利润位于业绩预告上限，三重改善共振，单车盈利加速提升。公司Q2单车净利润为0.7万元，环比Q1提升0.5万