德邦证券：驰宏锌锗（600497）-锌价提高业绩强，重点矿山产能突进

驰宏锌锗(600497)事件：公司发布2022年半年报，归母净利大涨70.25%。2022H1公司营收108.98亿元，同比+3.73%，归母净利润10.17亿元，同比+70.25%，扣非归母净利润9.81亿元，同比+79.89%。2022Q2营收54.47亿元，环比-0.06%，归母净利润4.68亿元，环比-14.58%。2022Q2锌价冲高回落，公司综合回收能力驱动上半年营收增长，检修影响Q2产量释放。2022Q2锌价呈现冲高后大幅下跌的走势，从4月中下旬2.9万元/吨的高位一路跌至6月底的2.2万元/吨附近。公司目前形成的四大冶炼基地：会泽、曲靖、呼伦贝尔、永昌，每个冶炼基地均配备1-2座自有在产矿山，冶炼平均原料自给率达到75%，具有较强的抵御市场周期波动风险能力。采选环节，2022H1实现矿山铅锌金属产量15.04万吨与去年基本持平；冶炼环节，2022H1铅锌精炼产品产量30.33万吨同比增加5.6万吨，增幅22.64%，公司把伴生稀贵金属综合回收利用作为提升价值链的重要手段；锗产品含锗16.65吨，同比下降30.45%，主要是受公司超高纯四氯化锗生产线建设导致阶段性停产影响