浙商证券：嘉亨家化2022中报点评：受困疫情短期业绩承压，新产能迎来爬坡前景可期

嘉亨家化(300955)投资要点2022H1公司营业收入同比-10.57%，归母净利润同比-28.67%，疫情缓解、新产能落地，中长期业绩可期，维持“增持”评级。公司主要工厂受困疫情，Q2业绩承压1）2022年H1年公司实现营收4.6亿元（同比-10.57%），归母净利润2,653万元（同比-28.67%），扣非净利润2,520万元（同比-31.19%），由于公司重要创收工厂所在地受到疫情影响，一度实施静态管理，公司产能及业务拓展短期受到不利影响。2）Q2单季度公司实现营收2.1亿元（-21.25%），扣非净利润891.8万元（-45.65%），相比Q1，受困疫情收入及利润减损较多。疫情严重影响营收，折旧影响净利润，但研发力度保持不变2022H1公司实现销售费用率0.69%，同比增加0.18pcts，管理费用率13.17%，同比增加2.95pcts，研发费用率2.17%，同比提升0.11pcts，尽管受到疫情的不利影响，公司仍在不断加强自己的研发能力。2022H1净利率5.48%,同比降低1.64pcts，环比降低3.43pcts，主要受到疫情的影响和部分产品季节性的影响，公司营收下降