安信证券：海天味业（603288）-逐季改善，稳中求进

海天味业(603288)事件：公司披露2022年半年报，22H1实现营收135.32亿元，同比+9.73%；归母净利33.93亿元，同比+1.21%；扣非归母净利32.93亿元，同比+1.32%。22Q2实现营收63.22元，同比+22.19%；归母净利15.64亿元，同比+11.79%；扣非归母净利15.02亿元，同比+10.85%。核心品类实现稳增，新零售渠道有效开拓。分产品看，22Q2酱油/调味酱/蚝油/其他品类分别实现营收34.17/6.15/10.78/7.96亿元，同比+17.1%/+3.9%/+12.0%/+87.3%，合计同比+20.6%，酱油和蚝油作为核心品类保持稳健增长，醋、料酒等潜力品类高增，产品发展梯队不断完善丰富，为高速发展提供强力支撑。同时海天强大的渠道掌控力也助力公司顺利完成上半年经营计划。分渠道看，线下/线上分别实现营收56.62/2.43亿元，同比+19.4%/+57.5%。疫情影响导致消费者形成线上购物习惯，推动线上渠道营收实现大幅增长，同时海天新零售渠道取得有效突破，线上线下多渠道协同并进。分区域看，东/南/中/北/西部分别实现营收11.2/12.