西南证券：爱美客（300896）-疫情凸显医美龙头经营韧性，Q2业绩略超预期

爱美客(300896)投资要点业绩总结：公司发布2022年半年度报告，2022H1实现收入8.9亿元，同比增长39.7%，归母净利润5.9亿元，同比增长38.9%，扣非归母净利润5.7亿元，同比增长38.9%，公司上半年业绩整体表现良好。疫情影响下逆势而上，公司业绩表现依旧亮眼。2022上半年疫情散点爆发，公司业绩逆势而上，2022上半年核心产品实现快速增长。此外公司新品“濡白天使”持续放量，为公司业绩增长贡献新增量。公司溶液类注射产品收入6.4亿（+35.1%），占总收入约73%，毛利率为94.1%，同比提升0.3pp；凝胶类注射产品收入2.4亿（+59.7%），占总收入约27%，毛利率为96.1%，同比提升2.7pp。2022H1公司整体毛利率为94.4%，同比提升1.14pp，在上半年疫情影响下，高毛利率产品放量整体毛利率持续提升。研发投入提升，研发项目充沛。期间费用方面，公司管理费用率为4.3%，同比提升0.2pp，主要系管理人员薪酬增加所致；销售费用率为9.7%，与去年同期基本一致。上半年公司研发投入进一步提升，2022H1公司研发投入0.7亿，同比增长47.7%，研发费用率