华金证券：派能科技（688063）-业绩超市场预期，户储龙头量利齐升

派能科技(688063)投资要点公司业绩超市场预期：公司2022H1实现营收18.54亿元，同比+171.94%，归母净利润2.64亿元，同比+70.02%，业绩超市场预期。销售毛利率29.01%，同比-7.93pct，销售净利率14.22%，同比-8.53pct。其中2022Q2公司实现营收10.39亿元，同比+145.08%，环比+27.64%，归母净利润1.62亿元，同比+69.76%，环比+60.40%。销售毛利率30.19%，同比-5.73pct，环比+2.69pct，销售净利率15.62%，同比-6.93pct，环比+3.18pct。原材料价格传导顺利，储能电池系统量利齐升：公司2022H1储能电池系统实现营收18.38亿元，占营收比例99.17%。出货量约为1.21GWh，同比+145.45%。我们测算其单价约1.52元/Wh（不含税），单瓦时净利润约0.22元。其中Q2出货量约为0.64GWh，环比约+12%，单价约为1.61元/Wh，环比约+15%，碳酸锂等原材料的涨价传导顺利。Q2储能电池系统毛利率约为30%，单瓦时净利润约为0.25元，环比约+43%，盈利能力明显