光大证券：立高食品（300973）-2022年中报与股票激励计划（草案）点评：短期存在扰动，期待需求恢复

立高食品(300973)要点事件：立高食品发布2022年半年报，22H1实现营收13.24亿元，同比增长5.76%，归母净利润0.70亿元，同比减少48.53%。22Q2营收6.94亿元，同比增长3.12%，归母净利润0.30亿元，同比减少52.25%，公司同时发布2022年限制性股票激励计划（草案）。Q2收入增幅放缓。1）22H1冷冻烘焙/奶油/水果制品/酱料/其他烘焙原料营收7.98/2.44/0.99/0.81/0.99亿元，同比+9.0%/+14.7%/-9.6%/-10.6%/-5.9%。22Q2冷冻烘焙/烘焙原料营收约4.3/2.7亿元，同比+7.3%/-3.1%。冷冻烘焙收入增幅放缓主要受华南、华东等重点市场疫情管控影响，奶油22H1收入增幅较高主因二季度提价后渠道备货意愿较为旺盛。2）22H1经销/直销收入8.65/4.47亿元，同比增长2.0%/13.7%，直销模式中商超收入3.0亿元，同比增长3.2%，山姆等商超大客户因疫情扰动、产品迭代等收入增长放缓，公司上半年新供奶酪杂粮包等新品，目前市场反馈较好，餐饮渠道收入增速相对较高、占比亦有提升。原料成本、产能爬坡等因素