开源证券：阳光电源（300274）-公司信息更新报告：光储龙头地位稳固，业绩稳中向好

阳光电源(300274)业绩稳定，原材料涨价压力下盈利能力承压公司2022H1实现营业收入122.8亿元，同比增长49.59%，实现归母净利润9亿元，同比增长18.95%。其中2022Q2公司实现营业收入77.1亿元，同比增长58.6%，环比增长68.7%，实现归母净利润4.9亿元，同比增长32.2%，环比增长19.5%。盈利能力方面，公司2022Q2毛利率为23.2%，环比下降6.3%，主要系光伏组件、电芯和IGBT等原材料价格上涨影响。考虑到光储行业景气度持续上行，公司作为光伏逆变器与储能系统的双料龙头将显著受益。因此我们上调公司盈利，调整为2022-2024年归母净利润为32.88/51.09/65.65亿元（原31.07/41.11/52.05亿元），EPS为2.21/3.44/4.42元（原2.09/2.77/3.50元），对应当前股价PE为58.2/37.4/29.1倍，维持“买入”评级。逆变器龙头地位稳固，电站投资开发业务盈利反转2022H1公司光伏逆变器业务实现营业收入59.33亿元，同比增长65.2%，毛利率为32.5%,同比下降5.6%。光伏逆变器合计出货31GW，