中诚信国际：2026年一季度经济数据点评：一季度经济开局良好，地缘风险外溢的扰动或于二季度显现-260427

国内经济：经济开局良好，为全年打下基础 2026年开局经济表现良好，一季度GDP实际同比5%，多项宏观指标增速回升。一季度在出口维持强势、政策靠前发力、新动能快速成长等多重积极因素支撑下，GDP实际同比增长5.0%，名义同比增长4.94%，名义与实际增速差值大幅收窄。从3月主要指标看，美伊冲突对工业生产、消费和投资均带来了不同程度的结构性影响，但短期冲击整体可控，对经济的影响或于二季度进一步显现。AI产业投资、出口支撑下，工业企业供需关系延续改善，生产维持韧性，相关行业投资得到一定程度的提振。但以旧换新的政策效应持续减弱，地产销售回升的持续性仍有待检验，扩内需、稳民生成为二季度宏观政策的首要任务。 （一）基数和春节错位扰动下，3月工业生产环比放缓符合预期，年初以来供需关系延续改善的信号或更值得关注。受春节错位和基数效应扰动，3月工业增加值增速小幅放缓至5.7%，但一季度同比仍超过6%（6.1%），也高于去年全年整体增速，生产端总体韧性仍然较强。一方面，3月基数压力较大，去年3月工业增加值单月同比增长7.7%，为去年全年峰值；另一方面，今年春节位于2月中旬，节前赶工推高1-2月生产，节后