安信证券：宝立食品（603170）-轻烹实现翻倍，B端加速恢复

宝立食品(603170)事件：公司披露2022年半年报，22H1实现营收9.11亿元，同比+26.07%；归母净利0.93亿元，同比-3.86%；扣非归母净利0.81亿元，同比-7.86%。22Q2实现营收4.87亿元，同比+21.37%；归母净利0.51亿元，同比+12.23%；扣非归母净利0.41亿元。与招股书中提供的半年报指引基本一致。轻烹解决方案表现亮眼，B端业务受疫情扰动。分产品看，22Q2复合调味料/轻烹解决方案/饮品甜点配料分别实现收入1.81/2.78/0.27亿元，同比-18.9%/+103.9%/-34.7%。疫情影响下，宝立所在的上海地区餐饮连锁企业客户销售收入明显下滑，导致公司复合调味料和饮品甜点配料业务出现下滑，但封控期间居家场景的丰富也进一步推动宝立的轻烹解决方案增长，2021年4月厨房阿芬已列入合并范围，因此22Q2口径可比，实现营收翻倍增长也体现空刻充分的发展潜力。分区域看，22Q2华东/华南/华北/华中/东北分别实现营收4.15/0.18/0.30/0.09/0.11亿元，同比+22.5%/-18.1%/+84.2%/-4.1%/+23.1%，华东区域