华安证券：迪阿股份（301177）-二季度阶段性承压，品牌升级客群拓宽、开拓金饰市场

迪阿股份(301177)二季度业绩阶段性承压，22H1归母净利润同比减少20.6%。公司发布半年报，22H1年营收20.9亿元，同比-10.1%；归母净利润5.8亿元，同比-20.6%，毛利率70.6%，同比+0.6pct。22Q2营收8.6亿元，同比-30.1%，环比-29.2%，归母净利2.0亿元，同比-50.2%，环比-46.1%。营收承压、毛利率相对坚挺，下半年递延婚恋刚需回补业绩有望回升。收入端，22H1求婚钻戒/结婚对戒营收16.5/3.9亿元，YoY-9.7%/-13.2%；线上自营/线下直营/线下联营营收2.2/16.8/1.6亿元，YoY-16.8%/-11.5%/+1.1%。下滑主因疫情反复致门店营业时间受限及客流减少；费用端，销售/管理/财务费率32.0%/3.6%/0.1%，YoY+10.4pct/-0.4pct/-0.6pct，其中销售费用增加主因门店扩张，人工费用及资产折旧同比增长。利润端，22H1毛利率70.6%，同比+0.6pct，品牌影响力及产品竞争力提升，毛利率相对坚挺。品牌升级拓宽用户客群，发布婚嫁系列开拓金饰市场。品牌端，公司推出女生购买DR专属