开源证券：潮宏基（002345）-公司信息更新报告：加盟业务发展良好，高端渠道突破升级、国际化推进

潮宏基(002345) 2026H1归母净利润同比+27.4%，利润增速高于收入 公司发布中报：2026H1实现营收43.74亿元（同比+6.7%，下同）、归母净利润4.22亿元（+27.4%）；单2026Q2实现营收18.76亿元（+1.4%）、归母净利润1.58亿元（+11.4%）；此外拟每股派息0.20元。我们认为，公司洞察力、产品力突出，品牌势能提升和国际化有望推动持续成长。我们上调盈利预测，预计2026-2028年归母净利润为8.66/10.35/12.15亿元（原值为7.50/9.60/12.00亿元），对应EPS为0.97/1.17/1.37元，当前股价对应PE为10.2/8.5/7.3倍，维持“买入”评级。 时尚珠宝品类销售较好，加盟业务发展快，毛利率明显提升 分产品看，2026H1公司时尚珠宝/传统黄金分别实现营收23.3/17.3亿元，同比+16.8%/-5.7%；分渠道看，自营/加盟代理/网络渠道分别实现营收9.3/25.3/5.5亿元，同比-17.6%/+14.2%/+7.4%，毛利率分别为44.9%（+13.3pct）/22.7%（+3.5pct）/20.8%