太平洋证券：天味食品：报表质量优异，全年高增可期

天味食品(603317)事件：天味食品发布22年中报，上半年公司实现营收、归母净利润、归母扣非净利润12.14亿元、1.66亿元、1.47亿元，分别同比+19.44%、+119.61%、+138.06%，上半年扣非净利率12.07%，同比+6pct。其中Q2营收、归母净利润、归母扣非净利润为5.84亿元、0.66亿元、0.49亿元，分别同比+18.22%、扭亏为盈、扭亏为盈，扣非净利率8.33%，同比+11pct。财务分析：上半年现金回款14.21亿元，同比+33.6%，增速远高于收入增速，现金状况良好。上半年存货0.99亿元，同比-23%，基本上为历史最低水平，表面公司战略转换较为成功。预付账款8495万元，同比+399%，主要与成本上涨下囤货有关，合同负债+预收+其他流动负债为6504万元，同比+63%，环比+14%，预收情况良好，报表质量良好。点评：收入分析：小龙虾料放量，定制餐调受影响，优商辅商继续推进。2022年上半年公司实现营收12.14亿元，同比+19.44%（Q1：+20.60%；Q2：+18.22%），Q2疫情下在部分城市封城的背景下，公司收入增速虽然放缓但依旧已经实