太平洋证券：宝立食品：轻烹业务增速亮眼，盈利能力有所承压

宝立食品(603170)事件：公司发布2022年中报，上半年实现营收、归母净利润、归母扣非分别为9.11亿元、0.93亿元、0.81亿元，分别同比+26.07%、-3.86%、-7.86%,其中Q2实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为4.87亿元、0.51亿元、0.41亿元，分别同比+21.37%、+12.23%、+11.16%。上半年净利率11.14%，同比-2.40pct，其中Q2净利率11.85%，同比+0.22pct。核心观点：收入分析：疫情下Q2收入仍实现20%+增长，其中轻烹业务增速亮眼。22H，公司实现营收9.11亿元，同比+26.07%（Q1：+31.94%，Q2：+21.37%）。1）分品类：Q2复合调味料销售1.81亿元，轻烹解决方案销售2.78亿元，饮品甜点配料销售0.27亿元，其他业务销售0.02亿元，分别同比-18.92%、+103.86%、-34.70%、+111.42%，疫情期间上海地区餐饮连锁企业客户的销售收入下滑明显，导致公司复调、饮品甜点配料业务增速下滑，但期间家庭消费者对空刻意面等便捷烹饪的轻烹食品的需求增加，轻烹解决方案业务收入增速亮眼。2