国联证券：泸州老窖（000568）-2022半年报点评：业绩超预期，现金流及合同负债反映经营情况良好

泸州老窖(000568)事件：公司发布2022年中报，2022上半年实现营业收入116.64亿元，同比增长25.19%；实现归母净利润55.32亿元，同比增长30.89%；实现扣非归母净利54.96亿元，同比增长30.59%；超出市场预期。2022Q2单季度，实现营业收入53.52亿元，同增24.09%；实现归母净利26.56亿元，同比增长28.97%；扣非归母净利26.31亿元，同增28.3%。点评：二季度收入延续高增，中高端量价齐升上半年公司酒类收入115.49亿元，同比增加25.60%；酒类销量3.94万吨，同比增加1.29%，销售平均吨价为29.31万元，同比增加24.01%。分产品来看，中高档产品、其他产品分别实现收入103.72亿元、11.77亿元，同比增加26.21%和20.47%；量价方面，中高档酒类销量1.75万吨，同比增长22.47%，吨价59.27万元，同比增加3.13%；其他酒类销量2.19万吨，同比减少11.28%，吨价5.37万元，同比增加35.32%。分渠道看，传统渠道收入108.37亿元，同比增加25.09%，新兴渠道收入7.12亿元，同比33.88%，