民生证券：东方雨虹（002271）-2022年半年报点评：行业寒冬龙头蓄力，C端民建持续高增

东方雨虹(002271)公司发布2022年半年报：22H1实现营收153.07亿元，同比+7.57%，归母净利9.66亿元，同比-37.13%，扣非净利8.9亿元，同比+38.48%。其中，22Q2营收89.98亿元，同比+1.65%，归母净利6.49亿元，同比-47.68%，扣非净利5.94亿元，同比-49.42%。22H1公司毛利率26.91%，同比-4.7pct，净利率6.19%，同比-4.56pct。其中，Q2毛利率25.94%，同比-4.91pct。收入结构方面，防水卷材收入71.03亿元，占比46.41%，收入同比+1.13%，防水涂料收入55.66亿元，占比36.36%，收入同比+19.86%，防水施工收入14.39亿元，占比9.4%，收入同比+0.66%，材料销售收入6亿元，占比3.92%，收入同比+5.48%，其他收入5.98亿元，占比3.91%，收入同比+6.29%。聚焦非房，民建高增：22H1收入同比保持正增长，继续受益防水市场份额提升、非房需求及C端零售增长，但单2季度增速收窄明显。上半年防水行业经历寒冬：①地产拿地、新开工继续下滑，Q1、Q2新开工面积同比-1