中银证券：宁德时代（300750）-22Q2盈利能力修复，中报业绩同比高增

宁德时代(300750)公司发布2022年中报，上半年实现盈利81.68亿元，同比增长82%；公司动力电池盈利逐步回归合理，有望支撑全年业绩高增；维持买入评级。支撑评级的要点公司上半年盈利同比大幅增长82%，符合预期：公司发布2022年中报，上半年实现营收1,129.71亿元，同比增长156.32%；实现盈利81.68亿元，同比增长82.17%；实现扣非盈利70.51亿元，同比增长79.95%。按照业绩计算，公司2022Q2实现盈利66.75亿元，同比增长163.91%，环比大幅增长347.16%；实现扣非盈利60.74亿元，同比增长170.40%，环比大幅增长521.71%。公司业绩符合预期。动力电池盈利回归合理水平，储能业务盈利承压：公司行业龙头地位稳固，2022年上半年全球市占率达到34.8%，同比提升6.2个百分点，电池系统产量达到125.32GWh，同比提升约108%。上半年动力电池系统销售收入791.43亿元，同比增长159.9%，毛利率15.04%，同比降低7.96个百分点，二季度毛利率逐步回归合理水平。公司储能业务盈利能力承压，上半年实现收入127.36亿元，同比增长1