光大证券：良品铺子（603719）-2022年中报点评：收入增长稳健，门店开拓顺利

良品铺子(603719)事件：良品铺子发布2022年中报，2022H1实现收入48.95亿元，同比+10.72%；归母净利润1.93亿元，同比+0.67%；扣非归母净利润1.28亿元，同比-17.19%。其中2022Q2单季度实现收入19.53亿元，同比+5.73%；归母净利润1.00亿元，同比+11.50%；扣非归母净利润0.66亿元，同比+2.42%。推进全渠道布局，加速核心城市渗透。分渠道看，2022Q2公司线上/线下渠道分别实现收入10.41/11.24亿元，同比+1.69%/+10.06%。（1）线上渠道对用户分层精细化运营，其中抖音渠道通过达人直播带货及自播效率的提升，2022H1收入大幅提升。（2）线下渠道2022Q2加盟业务/直营零售业务/团购业务分别实现收入6.73/3.87/0.65亿元，同比+5.23%/+16.15%/+31.83%。公司加快对华南、西南及华中关键市场的布局深度和密度，聚焦新一线城市密集开店。截至2022年上半年末公司门店总数为3078家，2022Q2净增门店71家（加盟店/直营店各净增25/46家），2022Q2已签约待开业门店数量为23家（加