国联证券：佳沃食品（300268）-行业供需紧平衡不改，公司营利能力显著改善

佳沃食品(300268)事件：公司发布2022年半年度报告：上半年公司营收23.86亿，同比增长7.14%；归母净利润1.55亿，去年同期亏损1.36亿元。2022Q2公司营收11.63亿元，同比增长8.19%；归母净利润为0.45亿元，同比增长125%。点评：三文鱼上涨趋势延续，子公司毛利润显著改善。2022年以来三文鱼价格呈现上升趋势，A.S.子公司上半年大西洋鲑销售价格7.05美元/KG，同比上升47%。其中，Q2销售价格约为8.1美元/KG，同比上升40%。上半年公司三文鱼收获量3.8万吨，销售量3.6万吨；Q2三文鱼收获量1.8万吨，销售量1.8万吨。受益于高鱼价，公司上半年归母净利润1.55亿，同比大幅增加2.91亿元，实现扭亏为盈。其中，A.S.子公司毛利率达19.9%，同比大幅增加20.92pct。由于鱼价上升显著，消耗性生物资产公允价值变动收益2.08亿元，同比增加571%。短期三文鱼价或回调，长期行业紧平衡持续。截止8月22日，智利Trim-D销往美国价格为5.55-5.95美元/磅，较Q2价格高点回调约2.5美元/磅。Q3为三文鱼传统消费淡季，Q4受圣诞节等季节性