民生证券：航发动力（600893）-2022年中报点评：1H22收入增长46.8%；航发产业拐点逐渐验证

航发动力(600893)事件：公司8月26日发布了2022年中报，1H22实现营收148.1亿元，YoY+46.8%；归母净利润6.5亿元，YoY+41.2%；扣非归母净利润4.7亿元，YoY+22.6%。公司中报业绩整体符合市场预期。上半年收入增长主要是客户需求扩大，新产品交付增加导致。新品占比提升影响整体毛利率。单季度看，1Q22和2Q22公司分别营收54.0亿元、94.1亿元，同比增长44.3%和48.3%；归母净利润0.7亿元、5.9亿元，同比增长92.5%和37.1%。利润率角度：公司1H22毛利率11.7%，同比降低5.85ppt；净利率4.66%，同比降低0.15ppt。毛利率降低主要是新品交付增加，成本同比增速（+57%）高于营收增速（+47%）。季度节奏：2018~2021年，公司上半年营收占全年比分别为36.0%/35.0%/32.1%/29.6%，归母净利润占比分别为33.8%/30.0%/35.7%/38.8%。公司下半年有望保持较好增长态势。持续聚焦航空发动机及燃气轮机主业；重点子公司发展向好。分业务看，1）1H22公司航空发动机及衍生品业务营收137亿元，Y