上海证券：珀莱雅（603605）-多品牌发力，延续高质量成长

珀莱雅(603605)事件8月25日，公司发布2022年中报：22H1公司实现营收26.26亿元，yoy+36.93%；实现归母净利润2.97亿元，yoy+31.33%；实现扣非净利润2.81亿元，yoy+27.52%；实现经营性现金流7.14亿元，yoy+168.16%。其中，22Q2实现营收13.72亿元，yoy+35.50%；实现归母净利润1.39亿元，yoy+19.20%。简评双品牌延续高增，线上表现亮眼。分品牌看，双品牌均延续高增势头，彩棠实现三位数增长：22H1珀莱雅品牌实现收入21.28亿元，yoy+43.12%，占比81.4%；彩棠品牌实现收入2.32亿元，yoy+110.57%，占比8.9%；其他自有品牌（Off&Relax、悦芙媞等）实现收入2.06亿元，yoy+19.70%，占比7.9%。分品类看，22H1护肤类营收22.6亿元，yoy+38.9%，占比86.5%；美容彩妆类营收3.5亿元，yoy+30%，占比13.5%。分渠道看：22H1线上渠道实现收入23.09亿元，yoy+49.49%，占比88.3%；线下渠道实现收入3.07亿元，yoy-16.31%，占比